Obmedzenia pomerovej analýzy

Pomerová analýza zahŕňa porovnanie informácií získaných z účtovnej závierky s cieľom získať všeobecné pochopenie výsledkov, finančnej situácie a peňažných tokov podniku. Táto analýza je užitočný nástroj, najmä pre outsiderov, ako sú úverový analytik, veriteľ alebo analytik akcií. Títo ľudia si musia vytvoriť obraz o finančných výsledkoch a pozícii podniku iba z jeho finančných výkazov. Existuje však niekoľko obmedzení pomerovej analýzy, ktoré si musíte uvedomiť. Oni sú:

  • Historický . Všetky informácie použité pri pomerovej analýze sú odvodené od skutočných historických výsledkov. To neznamená, že sa rovnaké výsledky prenesú aj do budúcnosti. Môžete však použiť pomerovú analýzu na pro forma informácie a konzistentne ich porovnať s historickými výsledkami.

  • Historické a súčasné náklady . Informácie vo výkaze ziskov a strát sa uvádzajú v bežných nákladoch (alebo v ich blízkosti), zatiaľ čo niektoré prvky súvahy sa môžu uvádzať v historických nákladoch (ktoré sa môžu od bežných nákladov podstatne líšiť). Tento rozdiel môže viesť k neobvyklým výsledkom pomeru.

  • Inflácia . Ak sa miera inflácie v niektorom z hodnotených období zmenila, môže to znamenať, že počty nie sú porovnateľné v jednotlivých obdobiach. Napríklad ak by miera inflácie bola 100% za jeden rok, zdá sa, že tržby sa v porovnaní s predchádzajúcim rokom zdvojnásobili, hoci v skutočnosti sa tržby vôbec nezmenili.

  • Agregácia . Informácie v riadkovej položke finančného výkazu, ktoré používate na analýzu pomeru, sa v minulosti mohli agregovať odlišne, takže spustenie analýzy pomeru na trendovej čiare neporovnáva rovnaké informácie počas celého trendového obdobia.

  • Prevádzkové zmeny . Spoločnosť môže zmeniť svoju základnú operačnú štruktúru do tej miery, že pomer vypočítaný pred niekoľkými rokmi a v porovnaní s rovnakým pomerom dnes vedie k zavádzajúcemu záveru. Napríklad ak ste implementovali systém analýzy obmedzení, mohlo by to viesť k zníženiu investícií do fixných aktív, zatiaľ čo pri pomerovej analýze by mohlo dôjsť k záveru, že spoločnosť necháva svoju základňu fixných aktív príliš starú.

  • Účtovné zásady . Rôzne spoločnosti môžu mať odlišné pravidlá pre zaznamenávanie tých istých účtovných transakcií. To znamená, že porovnanie výsledkov pomerov rôznych spoločností môže byť ako porovnanie jabĺk a pomarančov. Napríklad jedna spoločnosť môže použiť zrýchlené odpisovanie, zatiaľ čo iná spoločnosť používa rovnomerné odpisy, alebo jedna spoločnosť zaznamená predaj v hrubom, zatiaľ čo druhá spoločnosť v čistom.

  • Obchodné podmienky . Pomerovú analýzu musíte umiestniť do kontextu všeobecného obchodného prostredia. Napríklad 60-denný nevyrovnaný predaj pohľadávok sa môže považovať za zlý v období rýchlo rastúceho odbytu, ale môže byť vynikajúci počas ekonomickej kontrakcie, keď sú zákazníci vo vážnom finančnom stave a nemôžu platiť svoje účty.

  • Výklad . Môže byť dosť ťažké zistiť dôvod výsledkov pomeru. Napríklad súčasný pomer 2: 1 sa môže javiť ako vynikajúci, kým si neuvedomíte, že spoločnosť práve predala veľké množstvo svojich akcií, aby posilnila svoju hotovostnú pozíciu. Podrobnejšia analýza by mohla odhaliť, že súčasný pomer bude na tejto úrovni iba dočasne a v blízkej budúcnosti pravdepodobne poklesne.

  • Stratégia spoločnosti . Môže byť nebezpečné vykonať porovnanie pomerovej analýzy medzi dvoma spoločnosťami, ktoré uplatňujú odlišné stratégie. Napríklad jedna spoločnosť môže postupovať podľa nízkonákladovej stratégie, a preto je ochotná akceptovať nižšiu hrubú maržu výmenou za väčší podiel na trhu. Naopak, spoločnosť v rovnakom priemysle sa zameriava na stratégiu vysokých zákazníckych služieb, kde sú jej ceny vyššie a hrubá marža vyššia, nikdy však nedosiahne úroveň výnosov prvej spoločnosti.

  • Bod v čase . Niektoré pomery extrahujú informácie zo súvahy. Upozorňujeme, že informácie v súvahe sú iba k poslednému dňu vykazovaného obdobia. Ak v posledný deň vykazovaného obdobia došlo k neobvyklému nárastu alebo poklesu zostatku na účte, môže to mať vplyv na výsledok pomerovej analýzy.

Stručne povedané, pomerová analýza má rôzne obmedzenia, ktoré môžu obmedziť jej užitočnosť. Avšak, pokiaľ ste si vedomí týchto problémov a používate alternatívne a doplnkové metódy na zhromažďovanie a interpretáciu informácií, je pomerová analýza stále užitočná.