Analýza kapitálovej štruktúry

Analýza kapitálovej štruktúry je pravidelné hodnotenie všetkých zložiek dlhového a kapitálového financovania používaných podnikom. Účelom analýzy je vyhodnotiť, akú kombináciu dlhu a vlastného imania by mal mať podnik. Táto kombinácia sa časom mení v závislosti od nákladov na dlh a vlastný kapitál a rizík, ktorým je podnik vystavený. Analýza kapitálovej štruktúry sa zvyčajne obmedzuje na krátkodobý dlh, lízing, dlhodobý dlh, preferované akcie a bežné akcie. Analýza môže byť pravidelne naplánovaná, alebo ju môže spustiť jedna z nasledujúcich udalostí:

  • Nadchádzajúca splatnosť dlhového nástroja, ktorý bude možno potrebné nahradiť alebo vyplatiť

  • Potreba nájsť financovanie na obstaranie investičného majetku

  • Potreba financovania akvizície

  • Požiadavka kľúčového investora na spätné odkúpenie akcií spoločnosťou

  • Dopyt investorov po vyššej dividende

  • Očakávaná zmena trhovej úrokovej sadzby

Pri analýze kapitálovej štruktúry zvážte nasledujúce otázky:

  • Ako ovplyvňuje súčasná alebo plánovaná kapitálová štruktúra akékoľvek úverové zmluvy, napríklad pomer dlhu k vlastnému imaniu? Ak je účinok negatívny, nemusí byť možné získať žiadny ďalší dlh alebo bude potrebné splatiť existujúci dlh.

  • Existujú nejaké drahé tranže dlhu, ktoré je možné splatiť? To zahŕňa diskusiu o alternatívnych spôsoboch použitia akejkoľvek dostupnej hotovosti, ktorá by sa mohla efektívnejšie uplatniť inde.

  • Začínajú klesať spôsoby použitia hotovosti v rámci podnikania spoločnosti? Ak je to tak, má zmysel vracať hotovosť investorom spätným odkúpením akcií alebo vydaním väčšieho množstva dividend?

  • Sú finančné podmienky spoločnosti také ťažké, že bude v budúcnosti zložitejšie získať pôžičky? Ak je to tak, má zmysel reštrukturalizovať operácie s cieľom zvýšiť ziskovosť, a tým znovu otvoriť túto alternatívu financovania?

  • Chce referent pre vzťahy s investormi stanoviť minimálnu hodnotu pre cenu akcií spoločnosti? To je možné dosiahnuť zapojením sa do prebiehajúceho programu spätného nákupu akcií, ktorý sa spustí vždy, keď cena akcií klesne pod určitú sumu.

  • Chce spoločnosť dosiahnuť určité hodnotenie svojich dlhopisov? Ak je to tak, možno bude potrebné reštrukturalizovať mix financovania, aby bol konzervatívnejší, čím sa zvýši pravdepodobnosť, že spoločnosť bude investorom splácaná za nákupy dlhopisov spoločnosti.